国际医药形势风云变幻，中国药企将面临前所未有的挑战和机遇，我们精心勾勒出一张“保驾护航”的晴雨表，衷心希望中国药企在新的一年里能一路走好。

    全球“气候” 并购还会继续

    太多大药厂没有富裕的新药候选库，多数药厂面临着专利过期、新产品更替不及、研发效率不高的窘境，只能靠并购来实现业绩增长，可以预见的是，2008年还将发生许多并购案。

    百时美施贵宝（BMS）被赛诺菲-安万特并购一说，曾在今年第二季度流传，然而随着波立维胜诉、销售反弹、公司易帅后，BMS的并购似乎已渐渐被人遗忘，但这并不意味着没有并购可能，业内盛传可能被并购的药企有BMS、惠氏和礼来等。

    与过去流行的巨额并购案不同，大药厂会更关注生物技术企业的并购，尤其是市值十几亿或几十亿美元的中小型生物技术公司：一来可满足充实生物技术实力的需要，二来可获得这些生物技术公司的在研产品。耗资上百亿或几百亿美元的大型生物技术公司并购案，虽有可能发生，但毕竟太贵，谈判和整合难度不小。大药厂将会谨慎选择互补对象，逢低收编。

    美国Biogen Idec自炒自卖并购案流产，并不意味着大药厂会放慢并购生物技术公司的脚步。明年可能还会出现生物技术企业与大药厂间的强强合作甚至并购，只要价格、时机合适，安进、Biogen Idec和Genzyme仍有人想买。

    此外，生物技术公司之间的合并与整合也将好戏连台，许多中小生物技术公司并没有实力成长为独立而赢利的研发型公司，并购或被并购是许多公司的必然选择。

    医药股长线投资正当时

    目前大多数医药股处于低市盈率（PE，PE是股价P与每股受益E之比，成长性和赢利能力越好，PE值越大）状态，平均PE在15~20左右，这是自上世纪90年代以来极少出现的现象。

    大药厂现在赚得没有以前多，但现金流还不错。在经济不景气的时候，它们的股票应该是不错的价值投资型股票和基金经理的热门股，预计2008年半数大药厂将部分回购公司股票，因为股值偏低，手中现金也没有更好去处，回购股票也是信心十足和妥善投资的一种策略，在这一点上，大药厂CFO（首席财务官）与“股神”巴菲特的眼光不谋而合。