市场出现矫枉过正迹象

    兴业证券研发中心：我们认为，A股市场已经出现矫枉过正的迹象。在政府进一步紧缩政策等一系列利空因素的影响下，近期A股股指出现了20%左右的跌幅。尤其是石油石化、银行、地产等权重板块纷纷补跌，加重了市场的恐慌，以至于投资者开始质疑“牛市”是否还继续。

    我们认为，目前蓝筹股股价的调整有些过度。从整体上看，沪深300成分股高估程度并不明显，2007年市盈率约38倍左右，2008年预计在27倍上下，在所得税改革、流动性过剩、人民币升值的大背景下，这些优质股票的投资机会仍相当多。特别是11月经济数据增长放缓、通胀退烧的可能极大，跨年度行情有望在12月中下旬展开。建议逢低买入金融服务、房地产等人民币升值受益股，以及黑色金属、轻工制造、家用电器、建筑建材、机械设备、交运设备等2008年估值在28倍以下的行业中持续增长型的蓝筹股。

    中国经济仍将保持高速增长

    中信证券研究部：我们对2008年中国经济仍具有相当的信心。预计明年GDP增长10.8%，有望第6年保持在10%以上的增长。

    我们认为，通胀与顺差是2007年最为人关注的焦点，二者在2008年将有不同的走势。中国明年将进入温和而持续的通胀周期；顺差规模仍将很大，但增速将显著回落。我们认为，内需不足是造成通胀与顺差过大的根源，而迈向科学发展观下的新内需时代，才是治本之道。科学发展观的两大支点赋予了国内需求以新的含义。首先，新内需时代不仅能使投资继续保持较高增长，而且能使消费势能获得充分释放。科学发展观的“以人为本”理念终将落实到消费，在劳动力要素价格重估下居民收入增长将会加速。其次，新内需时代不仅以内需的数量和速度来拉动经济增长，而且还蕴含着经济增长的质量提升和结构升级，而科学发展观的三大战略（自主创新、节能减排、区域协调）正是其强大助推力。