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业绩保驾医改护航 医药板块正在蓄势待发
2007年11月01 22:02:00 医药频道 - B360行业资讯网
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▲行业利润增速超预期
数据显示，2007年1~8月医药制造业经营形势继续向好。行业收入增速继续小幅攀升（2007年1~2、1~5、1~8月的收入分别同比增长18%、22%和23%）；利润总额增速明显加快（2007年1~2、1~5、1~8月的利润总额分别同比增长30%、37%和49%）。说明医药行业第三季度以更高速度增长。行业利润总额率创出近三年新高，达9.1%。
从行业财务数据看，虽然毛利率基本持平，但是由于费用率的下降，行业营业利润率明显提高，从而带动利润总额增速高于收入增速。我们注意到，投资收益率不但没有上升，反而下降，这说明医药行业利润总额增速高于收入增速并不是由于投资收益的增长造成的。
而且，我们特别看到，从1999年到2007年8月，虽然由于药品降价、成本上升使医药制造业的毛利率下降，但是费用率的下降更快，故带来营业利润率和总利润率的提升。
从前8个月的经营情况看，各子行业均呈利润增长快于收入增长的态势。其中部分原因是由于在去年行业治理环境下，行业增速低，造成比较基数相对较低。但是，我们仍然看到行业经营中非常积极的一面，那就是除化学制剂子行业外，其它各子行业的利润率均创出新高，行业总体盈利能力明显增强。我们认为，这与原料药价格上涨、制剂市场整治加强导致竞争力提升和行业集中度提高有关。
上市公司业绩越来越好。根据我们的测算，在我们覆盖的重点上市公司中：三季报业绩增长在50%以上的公司包括双鹭药业、华东医药、千金药业、江中药业、海正药业、国药股份、科华生物、恒瑞医药、双鹤药业；三季报业绩增长在30%~50%的公司包括华兰生物、东阿阿胶、康美药业；三季报业绩增长在10%~30%的公司包括康缘药业、片仔癀、广州药业、三九医药、华海药业；三季报业绩增长在10%以内的公司包括同仁堂、云南白药、万东医疗、上海医药（基本持平）；三季报业绩同比下降的公司包括天士力。 [1] [2] 下一页 (完)
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